注册香港公司

　　去年8月，港交所发出不同投票权架构的概念文件，首次就同股不同权问题征求市场意见。目前，3个月咨询期早已结束，但有关市场反馈和咨询总结尚未公布，市场近期有传言指证监会可能反对港交所开展下一轮咨询工作。

　　“现在市场传言很多，我们有必要说清楚。”3月19日，香港证监会主席唐家成在传媒年聚时明确表态，证监会并不反对港交所就股权架构改革做出进一步咨询，但市场需要考虑清楚规则改变带来的影响。

　　唐家成希望市场留意几方面问题，如是否需要改变现有的股权架构、新的股权架构能否有效保障投资者，以及股权架构涉及的范围等。他表示，作为监管者，证监会的关注点始终是投资者利益保护、市场质量、透明度等方面。

　　港证监会关注三大议题

　　港交所在去年发出的概念文件中并未就维持现状或改变做出表态，也未表示有计划对《上市规则》的修订进行咨询。根据当时的计划，首轮咨询完成后，若市场认同需要对《上市规则》作出重大修订来接纳不同投票权架构，港交所将就《上市规则》的有关修订进行第二阶段咨询。

　　“港交所发出概念文件的首轮咨询是一个很好的开始，问题是在首轮咨询之后，下一步要做什么。”香港证监会行政总裁欧达礼(AshleyAlder)表示，如果接下来的咨询涉及到《上市规则》的改变，那么港交所和上市委员会无疑将继续主要负责第二阶段咨询，证监会不会过多干预其工作，但可以与其探讨需要纳入咨询范围的关键议题。

　　欧达礼指出，首先需要探讨的一个议题是，如果香港交易所落后于其他交易所，那么不同股权架构是否能够有效提升港交所的国际竞争力。欧达礼表示，不仅要考虑股权架构改变之后投资者会有何反应，同时还要考虑对于上市申请者而言，不同股权架构是否能够成为吸引他们选择香港而放弃其他交易所的关键，而上市地的选择一般涉及多种因素，包括监管环境、估值、投资者群体等。

　　港交所此前公布的数据显示，截至去年5月底，102家中国内地公司选择美国作为主要上市地，大部分为科技类公司，其中近1/3采用不同投票权结构，合计市值达1513亿美元，占全部美国上市的中国内地公司总市值的70%。如何能够让香港抓住新经济下的机遇，正是促使港交所推出首轮咨询的一个因素。

　　“我们需要牢记在心的是，当与其他市场进行比较时，我们应当宏观、全面地看待有关问题。”欧达礼强调，不同股权结构并非是其他发达市场交易所必备的特质，需要注意的是，美国的市场环境与香港的市场环境非常不同，如个人投资者参与比例低、上市公司信息披露标准非常高、公司管治方式难以与香港直接对比等。

　　另外两个需要关注的议题包括，不同股权架构是否应当只适用于部分企业，以及如何在不同股权架构下做好投资者保护。唐家成指出，在有关咨询中，需要考虑多方面议题，包括如何防止在同股不同权公司出现有问题的关联交易、是否需要设立日落条款、创始人的最低股权要求等。

　　深港通或年内落实

　　除了市场最为关注的不同股权架构咨询，今年证监会还有多项咨询工作有待开展。

　　欧达礼表示，希望内地和香港的基金互认可以在今年内获得批准，不过由于现在有不少项目在同时推进，可能会影响最终推出的时间。

　　去年11月，沪港通开通前，香港证监会副行政总裁张灼华的表态令市场对基金互认的期待重燃。张灼华表示，预计两地基金互认将紧随沪港通开通后推出，此后却未有进一步消息。今年初，中国证监会主席肖钢在港出席活动时再次提及要进一步推进两地基金互认，但仍未给出具体时间表及更多细节。

　　欧达礼坦言，过去一段时间专注于沪港通有关工作，目前则将注意力更多放在深港通方面，但他表示，深港通有关工作应当可以与两地基金互认同时开展。

　　唐家成则重申，预计深港通于年内推出，同时也将继续检讨及考虑如何提升和改善沪港通的运行。

如欲查询更多有关的资料，请与我们的专业顾问联系，我们将为您提供免费咨询服务